Московский коллекционер, редактор, журналист, член Союза журналистов (1967). Участник Великой Отечественной войны. Окончил факультет журналистики Свердловского университета. Работал редактором в разных организациях, много печатался в «Советской культуре». В 1974 г. вышел на пенсию. Коллекционированием занимался с молодости. В 1978 году он начал передавать в Государственный музей А.С. Пушкина свою коллекцию, под неё потребовалась целая комната. Его первоначальный дар составил 370 единиц хранения (174 книги, 91 произведение изобразительного искусства, 26 памятных пушкинских значков и медалей и прочее).
      В коллекцию Полонских входили различные предметы: антикварные книги и раритеты, миниатюры, старинные портреты в рамках, табакерки, фарфор, скульптура и мелкая пластика, акварели, гравюры, различные предметы прикладного искусства, многие из которых в наше время вышли из употребления. В дар музею он также передал автографы многих классиков русской литературы.
      Среди книг были прижизненные издания А.С. Пушкина и Е.А. Баратынского, Н.В. Гоголя, Д.В. Веневитинова, К.Ф. Рылеева и др.; журналы и альманахи первой трети ХIХ века, изданные в Петербурге, Москве, Одессе, Красноярске; «Волшебный фонарь, или Зрелище с.-петербургских расхожих продавцов, мастеров и других простонародных промышленников…» 1817-1818 гг. 12 номеров в одном переплете с сорока раскрашенными от руки гравюрами; восемь томов «Современника» 1836-1837 гг. в первозданном виде; 32 альманаха с прижизненными публикациями произведений Пушкина; полные комплекты «Полярной звезды» А.А. Бестужева и К.Ф. Рылеева (1823-1825), и многие другие раритетные издания минувших веков.
      С декабря 1978-го по октябрь 1979 года в Государственном музее А.С. Пушкина демонстрировалась большая выставка «Дар И.А. Полонского», а потом был создан специальный кабинет для хранения его коллекции. И.А. Полонский передавал коллекцию музею постепенно, до самой своей смерти 22 апреля 1984 года. После него его дело продолжала жена Полонская Анна Алексеевна (1922-1997), также коллекционер, и единомышленница И.А. Полонского, именно благодаря её заботам коллекцию удалось сохранить и передать музею в идеальном состоянии.
     Похоронены И.А. и А.А. Полонские в Москве на Введенском кладбище (участок 30.).